קצת על המשק הישראלי

בנק ישראל פרסם לא מזמן את החלטת הריבית שלו:

http://www.boi.org.il/he/NewsAndPublications/PressReleases/Pages/10-7-17Interestrate.aspx

בהחלטה הוא עדכן את את תחזית הצמיחה שלו לשנים 2017 ו-2018 כלפי מעלה וכמו רוב החזאים צופה צמיחה גבוהה של מעל 3% בשנים האלה. אני חושב שרוב התחזיות האלה הן סוג של טייס אוטומטי וזה די מפתיע כי לאחרונה יש מספר אינדיקטורים של חולשה במשק הישראלי.

על ההאטה שהולכת ומחריפה בשוק הנדל"ן כותבים הרבה. זה משמעותי מאד כי לשוק הנדל"ן יש השפעה גדולה מאד הכלכלה הן דרך הבנייה והן דרך הצריכה הפרטית. זה עושה רושם שזה מתחיל לזלוג גם לשוק הנדל"ן המניב:

http://www.bizportal.co.il/capitalmarket/news/article/552673

גם שוק הרכב רושם האטה מזה מספר חודשים:

http://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1001196207

וזה עוד לפני ההוראה מאתמול של בנק ישראל לבנקים לבדוק את כל נושא האשראי לתחום הרכב.

נתונים נוספים שמראים על חולשה הם הכנסות הממשלה ממסים והגרעון שלה:

http://mof.gov.il/releases/documents/bitzua_taktziv_june17.pdf

גם המכירות הקמעונאיות והרכישות בכרטיסי אשראי היו נמוכים מאד במאי (אם כי זה חודש אחד ומוקדם להסיק מסקנות). יכול להיות שחלק מההאטה נובע מהקשחת התנאים של הבנקים לאשראי למשקי בית שלא לדיור (בעקבות הגידול להפסדי אשראי ברבעונים האחרונים). יהיה מעניין לראות את הדוחות שלהם לרבעון השני.

התחושה שלי שפרק הצמיחה בישראל שהתבסס על ריבית נמוכה הגיע לסיומו. כרגע מה שמחזיק את המשק זה ענף ההיי-טק שנהנה מגאות העולמית בענף הזה שגם היא בסכנה בעקבות ההידוק הצפוי של הבנקים המרכזיים.

השוק שאמור לצפות את זה לפני כולם הוא שוק המט"ח. חולשה של השקל (במיוחד אם תהיה מול סל המטבעות) תאושש את התחזית להאטה.

 

 

  • גילוי נאות – אני מחזיק הרבה דולרים.

 

 

4 תגובות בנושא “קצת על המשק הישראלי

  1. הי איתי
    אתה מעריך שגם בעולם (בעיקר בארה"ב ואירופה) אנו נראה מיתון בעקבות ההידוק המוניטרי או שמא דווקא שם נחזה בצמיחה. אם תוכל לפרט יותר – אשמח.
    אם תהיה צמיחה בעולם זה יהווה קצת השפעה מקזזת על המשק כנגד המיתון שיוביל סקטור הנדל"ן.
    לא?

  2. שאלה טובה…

    ראשית, רוב העולם נמצא בתעסוקה מלאה וצמיחה מצב הזה יכולה לבוא בעיקר משיפור בפריון וזאת צמיחה נמוכה באופייה. כך שבכל מקרה אין תסריט של בום גלבולי.

    לגבי ההידוק המוניטרי, אני חושב שיפסיקו אותו ברגע שתהיה האטה וירידות בשווקים. בהקשר הזה הפד די סנדל את עצמו בכך שהוא אמר שהקטנת המאזן היא תוכנית אוטומטית וצריך דבר לקרות דבר משמעותי כדי להפסיק אותו. זה עלול להקשות עליו לעצור את זה בזמן.

    כמובן שצמיחה עולמית תעזור למשק, אבל לדעתי ברגע שנכנס לשלב הבא בפיצוץ אנחנו בדרך למשבר חמור ללא קשר לעולם.

כתיבת תגובה

האימייל לא יוצג באתר. שדות החובה מסומנים *