ארכיון חודשי: אפריל 2017

כמה עדכונים

אחה"צ פורסמו נתוני התוצר לרבעון הראשון בארה"ב. המשק צמח בקצב ריאלי של 0.7% וקצב נומינלי של 3%, קצבים נמוכים מאד. מה שפגע בצמיחה היו הצריכה הפרטית וההוצאה הממשלתית, שאר המרכיבים צמחו יפה. אין לי הסבר לחולשה בצריכה הפרטית. בשנים האחרונות הצמיחה ברבעון הראשון היא חלשה ומתאוששת במהלך השנה. בעבר עלתה הסברה שיש בעיה במדידת העונתיות שם, אולי זה ההסבר.

להמשיך לקרוא כמה עדכונים

תוכנית המיסים של טראמפ

ברגעים אלה מתקיימת מסיבת עיתונאים עם פרטים לגבי רפורמת המס של הנשיא טראמפ. לפי הפרטים שפורסמו מדובר ברפורמה גדולה מאד הן לחברות והן למשקי הבית.

הבעיה היא שפורסמו רק עקרונות כלליים, לא ידוע עדיין מה מה בסוף יעבור ואיך הכל ימומן ולכן קשה להתייחס לזה. נצטרך להמתין ולחכות…

קצת על מחיר למשתכן

מצ"ב קישור לכתבה מגלובס על כמות מכרזים גדולה במחיר למשתכן:

http://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1001186101

אני לא זוכר אם הקדשתי פוסט נפרד לתוכנית מחיר למשתכן אבל אני חושב שמדובר בתוכנית מאד אגרסיבית. אני לא בטוח  שההוגים שלה מבינים לגמרי את המשמעות שלה.

להמשיך לקרוא קצת על מחיר למשתכן

קצת באיחור – נתוני הנדלן מתוך מדד המחירים

בצהריים פרסמה הלמס את מדד המחירים לצרכן. מחירי הדירות עלו ב-0.1 והנתון של חודש קודם תוקן כלפי מטה באותו הדבר. סהכ מחירי הנדלן הם ללא שינוי בארבעת החודשים האחרונים.

הלמס לא מפרט את זה אבל אני מעריך שמחירי דירות חדשות ירדו בתקופה הזאת כי שם הירידה בביקוש היא גדולה יותר.

שכר הדירה עלה בחדות 1.1%, זה חודש שני ברציפות שהוא עולה בחדות, אולי בגלל חוק מיסוי דירה שלישית. בשנה האחרונה עלה שכר הדירה בקצת מעל שני אחוז, פחות מקצב עליית בשכר.

אני עדיין בדעה שהגידול הצפוי בסיום בניה יביא לירידה בשכר הדירה במהלך השנה ושאנחנו בעיצומו של פיצוץ הבועה.

קצת באיחור – מכירות דירות חדשות בפברוארווים

אתמול פרסמה הלמ״ס מכירות דירות חדשות לפברואר:

http://cbs.gov.il/reader/newhodaot/hodaa_template.html?hodaa=201704096

הנתונים הראו על ירידה חדה ביחס לשנה שעברה וביחס לחודש קודם.

באופן אישי אני מעדיף להסתכל בנתוני האוצר ודיווחי החברות כדי להבין מה קורה בשוק הנדל״ן. אני חושב שהם נותנים תמונה יותר מדויקת של השוק מנתוני הלמ״ס שיש בהם כמה בעיות:

הם מבוססים על סקרים טלפונים.

מדובר רק על דירות שקיבלו אישור והחלה בנייתם.

שפרויקט מקבל אישור ומתחילה בנייתו, כל הדירות שנמכרו בעבר נרשמות כאילו הן נמכרו בחודש קבלת האישור.

 

דו"ח התעסוקה בארה"ב

לפני כשעה התפרסם דו"ח התעסוקה בארה"ב. מספר המשרות החדשות שנוצרו במרץ היה 98,000 נמוך משמעותית מהציפיות. גם הנתונים לחודשים ינואר ופברואר תוקנו כלפי מטה. לעומת זאת שיעור האבטלה ירד די בחדות ל-4.5%

השכר עלה ב-0.2% והנתון לחודש שעבר תוקן מעט כלפי מעלה. קשה לדעת מה הגורם לחולשה במשרות החדשות במיוחד ששאר האינדיקטורים של שוק העבודה ממשיכים להיות חזקים. (אחד ההסברים שמועלים הוא שמרץ היה חודש קר יחסית). בכל מקרה מוקדם להסיק מסקנות לפני נתון של חודש אחד.

עוד קצת על מדיניות מוניטרית ובנקים מרכזיים

הדיבורים של הפד על כוונתו להקטין את תיק האחזקות שלו לקראת סוף השנה הם משמעותיים מאד, במיוחד כי באותו השלב מתכנן גם הבנק המרכזי של אירופה להקטין את כמות הרכישות (הדפסות) שלו.

הדבר שהכי משפיע על הכלכלה והשווקים בשנים האחרונות הם כמות הכסף שמדפיסים הבנקים המרכזיים. כיום מדפיסים באירופה 60 מיליארד וביפן סדר גודל של 70 מיליארד דולר. שילוב של הקטנת ההדפסה של האירופאים עם הפסקת הרכישות של הפד עשויים לגרום לזעזוע לא מבוטל.

באופן כללי, טוב יעשו הבנקים המרכזיים הגדולים אם יתאמו ביניהם את המדיניות מכיוון שלכל אחד מהם השפעה לא רק על מה שקורה במדינה שלו אלא גם שאר העולם.