ארכיון חודשי: דצמבר 2016

נתוני התוצר בישראל לשנת 2016

לפני זמן קצר פרסמה הלמ"ס את נתוני התוצר בישראל לשנת 2016:

http://cbs.gov.il/reader/newhodaot/hodaa_template.html?hodaa=201608407

המשק צמח בקצב גבוה של 3.8%. כמה הערות:

ראשית, כמו תמיד, מה שחשוב בעיניי זה למה המשק צמח ולא כמה הוא צמח. וכאן הסיבות ידועות: בועת נדל"ן מקומית ומיני בועת הייטק עולמית. לאור הסיבות האלה לא רק שהצמיחה הגבוהה היא לא סיבה למסיבה אלא היא סיבה לדאגה.

שנית, עיקר הצמיחה נובע מגידול במספר האנשים שעובדים ובכמות שעות העבודה. הפריון לשעת עבודה במגזר העסקי עלה ב-0.4% בשנה האחרונה שזה קצב נמוך מאד.

המשק הישראלי נמצא פחות או יותר בתעסוקה מלאה ולכן גידול גבוה בתשומות העבודה הוא לא בר קיימא. כדי לצמוח בקצב גבוה לאורך זמן נהיה חייבים לשפר את הפריון, וזה לא דבר פשוט בכלל…

עוד קצת על שוק המשכנתאות

כתבתי פה לא מעט על הירידה במשכנתאות חדשות. אבל בהסתכלות לעומק התמונה קצת יותר מורכבת.

נתוני בנק ישראל על בצועי המשכנתאות כוללים גם מחזורי משכנתא. בגלל עליית ריבית המשכנתא יש ירידה גם במחזורים. בנטרול המחזורים, הביצועים דומים לשנה שעברה.

אבל גם כאן צריך להביא בחשבון שכדי שבועה תפוצץ מספיק שלא יהיה גידול בשוק המשכנתאות. בנוסף, חלק גדול מהמשכנתאות שניתנו הוא לדירות שנרכשו לפני מספר חודשים, ככל שיעבור הזמן (בהנחה שלא תהיה עלייה במכירת דירת) ההשפעה של רכישות העבר תצטמצם ונראה ירידה במשכנתאות חדשות.

מתנצל שאני חופר על הנושא הזה כי לדעתי הוא החשוב ביותר כיום בכלכלה הישראלית.

 

נתוני דצמבר בשוק המשכנתאות

מצ"ב קישור לכתבה מעניינת על שוק המשכנתאות מגלובס:

http://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1001168856

יש פה הרבה נתונים מעניינים לגבי שוק המשכנתאות. הנקודה המעניינת ביותר לדעתי היא ההערכה היא שבדצמבר ניתנו משכנתאות חדשות בסך 4.5 מליארד ש"ח בלבד. דצמבר נחשב לחודש חזק יחסית ולכן הנתון הזה חלש מאד והוא גם נמוך משמעותית ביחס לשנה שעברה.

זה כבר חודש שלישי של האטה וזה מתחיל להיות משמעותי. אם המגמה תימשך, נתחיל לראות בקרוב שינוי בפסיכולוגיה של הציבור ואז גידול בהפסדי אשראי בבנקים. כשזה יקרה, כבר אי אפשר יהיה לעצור את הגלגל.

ירידה בסכום המשכנתאות שניתן בנובמבר

http://www.calcalist.co.il/real_estate/articles/0,7340,L-3704465,00.html

לאחר חודש חלש במיוחד באוקטובר, גם נובמבר היה חלש יחסית עם משכנאות בסך של 4.6 מיליארד ש"ח, מתחת לממוצע השנתי והחודש החלש ביותר השנה (למעט חודש החגים).

להמשיך לקרוא ירידה בסכום המשכנתאות שניתן בנובמבר

שיא של תשע שנים בגיוס חוב בשוק הקונצרני

כתבה מגלובס:

http://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1001167506#fromelement=hp_folders_585

שני הענפים המובילים: נדל"ן ופיננסים…עליה של 90% בגיוס של חברות בדירוגים נמוכים…

ונשאלת השאלה:

כמה מחסכונות הציבור נותבו לשם בשנים האחרונות (דרך קרנות הפנסיה, קופות הגמל, קרנות הנאמנות והתיקים המנוהלים)? מה יקרה שהוא ינסה לצאת…?

ותודה כמובן לבנק ישראל שדואג "לצמיחה ותעסוקה…"

האם מחירי הדירות בתל אביב יירדו?

אחת הטענות היא שכמו ניו-יורק או לונדון מחירי הדירות בתל אביב לא יירדו אף פעם. הרשומה הזאת תנסה לענות.

ראשית, אין שום דבר מיוחד בניו-יורק או לונדון וכמובן תל אביב מהבחינה שחוקי הכלכלה חלים עליהם בדיוק כמו על כל מקום אחר. זה אומר שמחירי הדירות שם נקבעים לפי השכר (שנגזר מהמצב הכלכלי) וגובה הריבית.

ניקח את מנהטן לדוגמא:

http://cdn2.blog-media.zillowstatic.com/streeteasy/2/legacy/2015/04/CPI-Q1-2015-.png

מנהטן היא בירת פיננסים עולמית וככזאת הכלכלה שם תלויה מאד במחירי הנכסים בארה"ב. לכן, זה לא מפתיע שמחירי הנדל"ן בעיר עלו בחדות בשנות בועת הנדל"ן הגדולה והגיעו לשיא ב-2007. בעקבות המשבר ב-2008 ירדו מחירי הנדל"ן בעיר בחדות והגיעו לשפל רק ב-2010. לאחר שהגיעו לשפל הם החלו לעלות בהדרגה ומשנת 2013 הם עולים בקצב מהיר ואף שברו את השיאים של 2007 (לאחרונה נעצרה העלייה ויש אפילו מעט ירידות).

להמשיך לקרוא האם מחירי הדירות בתל אביב יירדו?

מספר עדכונים

ראשית, הודעת הפד מאתמול גורמת לזעזוע לא קטן בשווקים. התשואות על אגרות ממשלתיות עולות בחדות וגם הדולר מתחזק מאד. שוקי המניות בינתיים רגועים.

צריך להביא בחשבון כי אנחנו לקראת סוף השנה והמסחר יחסית דליל. סביר להניח שאת ההשפעה המלאה נראה לאחר תחילת השנה.

עליית התשואות והתחזקות הדולר הם משמעותיים מאד הן לארה"ב והן לשאר העולם, במיוחד למדינות בהן יש חובות גדולים בדולרים. אני בדעה שהן ארה"ב והן העולם לא יכולים לעמוד בשלוש העלאות ריבית של הפד.

להמשיך לקרוא מספר עדכונים

החלטת הריבית בארה״ב

הבנק המרכזי של ארה״ב העלה לפני מספר דקות את הריבית ברבע אחוז. זה היה צפוי.

מה שמעניין הוא שהוא העלה את התחזית שלו לקצב העלאות הריבית בשלוש השנים הקרובות. לשנה הבאה הוא צופה 3 העלאות ריבית לעומת תחזית ל-2 העלאות שהוא חזה בספטמבר.

זאת כמובן רק תחזית, והיא יכולה להשתנות אבל זה בהחלט איתות של הפד וזה משמעותי. במיוחד לשאר העולם שם חלק גדול לא יכול לעמוד בהעלאת ריבית.

כרגע השווקים לא מתרגשים, אולי בגלל סוף השנה או שמחכים למסיבת העיתונאים של הנגידה יילן שתתחיל בקרוב.

לדעתי זה משמעותי.

מכירת דירות חדשות אוקטובר

לא מזמן פרסמה הלמס את נתוני  מכירות הדירות החדשות לחודש אוקטובר.

הנתונים הראו על עלייה קלה במכירות ועלייה במלאי הדירות הלא מכורות.

באוקטובר היו מספר ימי עבודה מועטים ולכן אני לא בטוח שבתנאים האלה אפשר באמת לפרסם נתונים מנוכי עונתיות כפי שעושה הלמס. הייתי מתייחס בזהירות מנתונים האלה.